Novo valor do BTP: vale a pena comprar? Para quem e por quais motivos

O evento começou esta manhã colocação do novo BTP Valore 2030. Esta é a terceira emissão deste título reservada aos investidores de varejo, que terão até sexta-feira, 1º de março de 2024, para prosseguir com a subscrição (sujeita a encerramento antecipado pelo MEF). As duas primeiras emissões do BTP Valore, a de outubro e a de junho, tiveram uma resposta muito forte dos italianos e daí a decisão do Tesouro de prosseguir com a terceira colocação.

O objetivo, nem muito escondido, é dividir a imensa dívida pública italiana com os próprios italianos em troca de taxas e retornos ainda interessantes. E por falar em cupons, na sexta-feira passada ovalor das taxas mínimas de cupão garantidas do novo Valor BTP. Esta é a remuneração abaixo da qual o Tesouro não pode ficar, mas que, pelo contrário, só pode crescer. (nas edições anteriores os cupons mínimos garantidos sempre foram confirmados). A quantidade de cupons mínimos garantidos é o fator que mais impacta na praticidade do título. Os investidores italianos sempre se perguntam Comprar o novo BTP Valore é prático ou não desde o anúncio da questão em janeiro, mas uma resposta mais precisa a essa questão só poderia vir na sexta-feira passada, após o anúncio sobre as taxas mínimas.

Novo BTP Valor mínimo do cupom e bônus de fidelidade no vencimento

O BTP Valore 2024 tem duração de 6 anos (o vencimento é, portanto, 2030) e propõe cupons pagos a cada três meses cujo valor será igual a um mínimo de 3,25% ao ano nos primeiros 3 anos e um mínimo de 4% ao ano nos outros três. 3,25% e 4% são as taxas de cupom mínimas abaixo das quais o Tesouro não pode ficar (as taxas de cupom finais são anunciadas no final da colocação). Tal como em edições anteriores, há também uma bônus de fidelidade igual a 0,7 por cento que, no entanto, só podem ser resgatados por aqueles investidores que mantêm os títulos em sua carteira no vencimento (os chamados depositantes). O capital será reembolsado no vencimento.

Tecnicamente, o instrumento é bem pensado: cupons fixos a cada três meses, cujo valor mínimo já é conhecido agora, e, além disso, o reembolso do capital investido em 2030. Para completar o quadro, há também a questão da denominação mínima de emissão, igual a 1.000 euros, o que torna o instrumento acessível a praticamente todos.

A consistência dos cupões, o mecanismo de remuneração trimestral, a segurança da obrigação (o emissor é o Estado italiano) e também o bónus de fidelidade concebido para incentivar os depositantes (o Estado tem interesse em que quem decida comprar o BTP Valore colocado de 26 de Fevereiro a 1 de Março o mantenha até ao fim) podem levar a pensar que se trata de uma solução de investimento interessante. Mas será que é realmente assim ou é preciso considerar outros fatores para entender se vale a pena comprar o novo BTP Valore?

Tal como acontece com todos os instrumentos de investimento, desde os de maior risco, como os CFD, até aos de risco prático zero, como é o caso das obrigações do Estado italiano, no final, a única verdade é que conveniência é uma questão de perspectiva. Em outras palavras, haverá alguns investidores para quem o BTP Valore será conveniente e outros para quem ele será menos conveniente ou nem um pouco.

Novo valor BTP 2030: vale a pena comprar?

Os cupons mínimos garantidos no BTP Valore são afetados, assim como o prêmio de fidelidade de 0,7%. A duração também não é ruim. A questão é que em um contexto como o atual, caracterizado por altas taxas de juros, tudo pode acontecer em 6 anos. Se houvesse novos aumentos no custo do dinheiro (o que é realmente improvável) e fosse decidido vender antes do vencimento, então uma perda seria inevitável. No caso oposto, ou seja, em caso de queda nas taxas de juros, vender antecipadamente significaria um ganho de capital. Obviamente, esse é um problema (quando se torna um) que só surge no caso de uma venda antes do prazo. Quem mantiver o novo BTP Valore até 2030 não terá esse potencial problema e ainda receberá um brinde pela fidelidade de 0,7% a mais.

Para não se ver perante o risco de perda, seria bom ter ideias claras, pelo menos em termos de orientação e antes de comprar o BTP Value, sobre quais são as intenções da pessoa, ou seja, se ela quer manter o título até o vencimento ou se ela tem essa intenção. Independentemente do discurso sobre as taxas do BCE, no caso de venda antecipada, é a tendência da inflação que determina a trajetória dos preços do BTP Valore no mercado secundário de títulos públicos.

Um elemento a considerar é o mecanismo de aumento dos cupões. Como dissemos antes, nos primeiros 3 anos os cupons serão de no mínimo 3,25% e nos outros três de no mínimo 4%. Na situação atual, esse recurso pode desempenhar um papel muito importante na proteção do investidor. As previsões atuais, de fato, são de redução das taxas de juros.. Bem, quando as taxas caem, os rendimentos dos títulos secundários também caem. Comprar o novo BTP Valore 2030 durante a colocação (portanto, de hoje até 1º de março, salvo encerramento antecipado) significa ter a garantia de uma rentabilidade fixa que não será mais encontrada no mercado nos próximos anos (exceto na infeliz e muito remota hipótese de que as taxas do BCE subam ainda mais).

Quanto você ganha investindo 1000 no novo BTP Valore?

O lucro com o BTP Valore levado ao vencimento é garantido. O único risco com o qual o caixa terá que lidar é o risco de crédito que seria criado no infeliz evento de inadimplência da República Italiana. Digamos que o risco de crédito sempre estará presente, no entanto, do ponto de vista prático, as chances são quase nulas e, se isso acontecesse, seria um drama para muitos aspectos da vida cotidiana e não apenas para aqueles que se encontram com o BTP Valore ou, em qualquer caso, títulos do governo italiano em sua carteira.

Dito isto, se você investir 1000 euros no novo título (este é o corte mínimo) e é levado à maturidade, o lucro seria de 224,5 euros. Se você aumentar para 3000 euros, o lucro dos cupons será de 673 euros. E assim por diante. Todas essas hipóteses partem do pressuposto de que o título será levado ao vencimento porque a certeza sobre o valor dos ganhos só existe nesse caso, enquanto a venda antes do vencimento, diante dos preços atuais, torna tudo mais incerto (além de perder o bônus de fidelidade de 0,7%).

Falando em rendimentos e rentabilidade, lembramos que, assim como para todos os títulos públicos, a tributação é a preferencial de 12,5% (contra 26% de outros instrumentos financeiros como a conta depósito). Além disso, há isenção do imposto sobre herança e exclusão do cálculo do ISEE.

Quem deve comprar o novo BTP Valore?

E agora podemos tirar conclusões: quem se beneficia comprando o BTP Valore 2023? À luz do que dissemos até agora, parece que:

• o título é conveniente para aqueles que têm liquidez para investir talvez pare e busque um retorno garantido
• o título é adequado para aqueles que pretendem equilibrar o Investimentos arriscados 
• O título é adequado para aqueles que aspiram a uma fluxo frequente de cupons

Somando e combinando todos esses elementos, pode-se deduzir que aqueles investidores que também estão expostos a produtos de alto risco e retorno menos seguro do que o título de varejo devem incluir o BTP Valore em seu portfólio. O BTP Valore, de fato, permite que você tenha sempre cupons conhecidos e cobranças periódicas até o final da vigência, enquanto investimentos mais arriscados podem ter retornos maiores (e até muito) do que os do BTP Valore, mas também podem registrar perdas.

Isso se refere ao perfil do investidor. Já para o perfil de poupador (ou seja, aqueles que têm apenas pequenas quantias investidas em BTPs e na maioria das contas de depósito), comprar BTP Valore sempre vale a pena. Em ambos os casos, é essencial que, pelo menos inicialmente, haja a intenção de deixar o valor investido no título até o vencimento e, portanto, deve haver uma certeza geral de que o capital investido não será necessário por 6 anos.

Como comprar o novo BTP Valore 2024?

Para comprar o novo BTP Valore os canais são sempre os mesmos e por isso é possível assinar entrando em contato com o representante do seu banco ou com a agência dos Correios onde a conta de valores mobiliários está ativa ou ainda pelo seu home banking, caso esteja habilitado para funções de negociação online.

À luz do que dissemos anteriormente na seção dedicada ao perfil do investidor que deve adquiri-lo, cabe ressaltar que é preferível utilizar, justamente com vistas à diversificação, plataformas que não só permitam comprar esse ativo, mas também que permitam investir e negociar em muitas outras classes de ativos. Não estamos falando de corretores, mas do banco italiano Fineco que oferece o melhor plataforma de negociação com condições muito atrativas. A Fineco permite que você negocie mais de 5000 títulos corporativos e governamentais usando muitas ferramentas de análise. Existem dois tipos de contas oferecidas: a padrão, que inclui serviços bancários e de negociação (há uma taxa mensal fixa) e a somente de negociação, sem serviços bancários, mas também sem custos fixos.

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