Com uma avaliação de US$ 500 bilhões, a Tether não apenas consolidaria sua liderança sobre a Circle e outros concorrentes, mas também poderia redefinir o equilíbrio de poder entre empresas de criptomoedas e gigantes tradicionais como SpaceX ou Coca-Cola.
Arthur Hayes reacende especulações
Arthur Hayes, popular analista de criptomoedas e cofundador da BitMEX, reacendeu o debate sobre uma possível IPO da Tether, o emissor da stablecoin mais utilizada no mercado (USDT). Segundo Hayes, uma estreia pública do Tether poderia comprometer seriamente Círculo, a empresa por trás da USDC, concluiu seu IPO em junho, atingindo um valor de mercado atual de 30,3 mil milhões de dólares.
Rumores falam de uma operação gigantesca, a Tether estaria em negociações com investidores para levantar inicialmente até 20 bilhões de dólares em uma avaliação próxima a 500 mil milhões de dólaresSe confirmado, esse número colocaria a empresa entre as empresas privadas mais valiosas do mundo, ao lado de nomes como SpaceX, OpenAI, Costco e Coca-Cola.
Não seria a primeira vez que surgem estimativas semelhantes, já em junho de 2025 alguns analistas atribuíam ao Tether um valor de aproximadamente 515 mil milhões de dólares, o que a tornaria a 19ª maior empresa em termos de capitalização de mercado global. Então, o CEO Paolo Ardoino negou a intenção de prosseguir com um IPO, reiterando confiança na estrutura privada da empresa.
Tether vs. Circle: uma comparação direta
O potencial IPO da Tether seria uma comparação direta com a Circle. Os números falam por si:
- Capitalização de mercado de stablecoins: O USDT está em US$ 173 bilhões, cerca de 2,3 vezes o USDC (US$ 73,6 bilhões).
- Avaliações de NegóciosO Circle está em cerca de 30 bilhões, 17 vezes menos que o Tether.
- lucrosEnquanto a Circle compartilha a receita com a Coinbase, a Tether lucrou aproximadamente US$ 5 bilhões somente no segundo trimestre de 2025, dos quais US$ 3,1 bilhões vieram de receita recorrente.
Esses dados mostram a maior independência da Tether na distribuição global de seu token, enquanto a Circle continua amplamente dependente da exchange americana Coinbase para a distribuição de USDC.
USDT e USAT sob a Lei GENIUS
Paralelamente aos rumores do IPO, a Tether confirmou que as stablecoins (USDT) e o novo token projetado para os Estados Unidos (EUA) cumprirá com o Lei GENIUS, a estrutura regulatória para stablecoins introduzida nos Estados Unidos em julho de 2025.
O anúncio, feito por Bo Hines, chefe das operações da Tether nos EUA, marca um passo crucial em direção a uma maior colaboração com instituições e reguladores americanos. Especificamente:
- USDT operará sob a cláusula de reciprocidade da Lei GENIUS, garantindo continuidade em nível global.
- USAT Em vez disso, será uma stablecoin projetada exclusivamente para o mercado dos EUA, em total conformidade com os padrões regulatórios locais.
Essa abordagem dupla permitirá que a Tether mantenha sua presença internacional e, ao mesmo tempo, fortaleça sua posição nos Estados Unidos, um mercado cada vez mais crucial para o setor.
Circle acelera em Solana, mas Tether domina volumes
Apesar da pressão da Tether, a Circle continua a fortalecer a presença da USDC, especialmente na blockchain Solana. Em setembro de 2025, de fato, a empresa emitiu um novo lote de 250 milhões de USDC em Solana, replicando as mesmas operações realizadas nos meses anteriores.
Essa estratégia fez com que o fornecimento de tokens USDC em Solana saltasse de 2,5 bilhões a 10 trilhões de dólares em apenas algumas semanas, graças à forte demanda por protocolos DeFi como Wormhole e LayerZero. No entanto, dados de volume mostram que o Tether continua dominante; entre 1 e 23 de setembro, o USDT movimentou US$ 436,4 bilhões em transações, em comparação com US$ 285,5 bilhões do USDC.
A concorrência continua acirrada, mas os números parecem favorecer a Tether, que continua líder de mercado apesar da expansão da Circle.
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